金螳螂受累恒大！41億巨債會暴雷嗎？

國慶期間恒大債務危機進一步發酵，外媒甚至稱之為中國版的“雷曼時刻”，恐慌情緒升溫！

作為我國房地產市場中業務體量最大的企業之一，其萬億業務體量身軀之下聚集著數以萬計的供應商、合作商。主營建筑裝飾裝修業務的金螳螂就是其中之一。

而公裝領域龍頭金螳螂可能面臨比其他企業更嚴重的問題。

據此前金螳螂發布的報告顯示：金螳螂手上的恒大集團相關商業承兌匯票總額近60億，其中17億已和恒大達成資產抵償解決；還剩41億元，其中6035萬元已到期未兌付。公司也說明剩余41億商票問題解決存在重大不確定性，已超過金螳螂去年全年利潤23億元。

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目前金螳螂在公裝領域處于龍頭地位，行業前五企業銷售毛利率都低于金螳螂，同時凈資產收益率也是前5家企業中最高的，銷售規模第一，大于第2 + 第2營業總收入。

有投資者向金螳螂提問， 貴公司會不會被恒大的40億欠帳拖虧，股價又開始跌了，管理層會采取什么措施來增加投資者的信心?

公司回答表示：

1、目前公司正在與恒大集團及其成員企業協商，積極尋找優質資產抵入，并發動供應商和社會資源共同處置該類資產。

2、積極尋求主管部門的協助，推動逾期未兌付的商業承兌匯票及工程款的支付，確保鎖定優先權。

3、積極配合各地政府推進恒大在建項目復工和交付的工作，在確保有監管賬戶優先支付項目的應收工程款和后續施工資金的前提下，推動項目的完工和交付。

4、加強應收款項的審計收款工作，加快資金回籠，嚴格控制墊資項目。

5、加大力度承接EPC總包項目、城市更新項目、裝配式項目、醫療項目、教育項目等項目。

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按照金螳螂的意思，是影響有限。直接影響的確有限，對于下面的材料和分包商來說都是農民工工資，兌付屬于第一序列。最終的解決辦法無非是螳螂拿了房子跟供應商分抵。

不過恒大倒下，金螳螂還能不能找到穩定可靠的新增長點是個問題。之前恒大是金螳螂第一大客戶，占營收比高達21%，可以說恒大業務支撐了金螳螂的一部分基礎。

公司財報顯示，金螳螂二季度恒大的業務還有12.4億，基本都是去年的合同，上半年金螳螂營收減少16億，影響很明顯。而下半年恒大的合同徹底沒了。

公司的策略，一個是擴大金螳螂家的招商加盟，一個店60w，一個是增加了公裝尤其是epc總包的接單。暫時勉強應該是能保持合理增長。第三個是看裝配式內裝能不能發力。

但加盟費不可能一直收，家裝轉型后靠供應鏈轉加盟店的利潤能不能穩定？后續家裝各門店和客戶的扯皮成本也還沒開始顯現。

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地產公司的破產金螳螂其實碰到的不少，拿2019年上半年就開始扯皮的小地產——昆明鑫益屋業開發來說，這塊到現在還沒有解決，但資產保全基本上不成問題，一算時間已經快兩年半了。恒大這個級別，牽扯這么多就更加復雜。

除此之外地產此次危機如果過去，對于金螳螂還是有利好的：恒大倒掉之后再看螳螂的客戶分布就極其分散了。

一旦危機解除或者看到明確的處置方案。第一受益的就是施工企業。因為必然會導致國家對基建監管賬戶的嚴格把關。直接促進這類企業的現金流改善。

行業也會加速往epc總包發展。epc模式其實就是基建裝飾里面的全產業鏈服務。這會進一步削弱沒有設計能力沒有總包資質的供應商地位。而行業龍頭企業競爭力會提升。

（文章來源：77度，侵刪）