地板行業啟示錄（三）——才跨界就打臉 正確審視市場才能提升估值

在上一期的地板行業啟示錄里，中華地板網以宜華木業為案例，講解了跨界發展對地板行業的重要性。畢竟宜華作為地板企業中少有的A股上市企業，其大動作對業內具有深遠的影響力。在鼓勵新生事物的同時，我們也要看到其事件的兩面性。早在2015年，宜華木業就發布了“Y+生態系統”的戰略，2016年1月20日，宜華木業在停牌長達7個月后宣布復牌，但復牌后股價一路跌停，停盤期間的一系列合作、兼并、注資、戰略調整的資訊都沒有改變資本的方向，市場分分鐘給不切實際的美好概念打臉。一些冷靜下來的股東表示“這個看得讓人眼花繚亂的生態圈象征意義大于實質，平臺上的項目大多分散，各自為陣，離建立一個完整的生態圈路途尚遠?！?/P>

誠然，如果只有概念層面的東西，這個“生態圈計劃”很難支撐企業估值獲得提升。加上去年熱炒的“互聯網+”概念提升了宜華生態圈的估值，而在如今市場對這股風潮的反思下，遇冷的現象直接反應在股價上，市場對所謂的生態圈是否有實質性的內容存有疑慮。

目前宜華的市盈率在28倍左右，相比輕工業的同行是偏高的，但比科技類及互聯網類的公司來說還是遠遠不及的。雖然說市場對宜華的跨界科技生態圈的理解還是概念層面上的，但能做如此大膽嘗試的宜華實力絕對不可小覷。拋開科技的噱頭，作為中國家具行業的“全產業鏈”企業，上游產業鏈宜華擁有六大林地，產權林地能提供高達50%的實木自給率，下游銷售端除自建渠道外，加上O2O電商平臺，海外銷售點就超過2000個。看起來很美的生態圈是為了打造涵蓋“置家-入住-居家”的一站式住居生活產業鏈條，構建互聯網+泛家居生態系統，這個高度和發展方向是應該得到贊許的，但攤子鋪開了，企業要玩得轉，市場得認可也是必備的條件，而反觀宜華，這兩點都是暫時缺乏的。有分析人士認為，宜華的下一步戰略重點應該專注于全球供應鏈，扎實的全球供應鏈才是宜華生態系統的基礎，在供應鏈這塊有個最好的學習榜樣：宜家家居。

國際家居巨頭宜家在這股互聯網風潮下仍保持穩健的步伐。盡管宜家已經宣布要進入中國電商領域，但與一些想要一口氣吃成胖子的企業不同，電商不會一時間就成為宜家戰略重點。根據2015年財報，宜家在全球13個國和地區設有線上銷售平臺，而去年這些線上平臺銷售總額僅10億歐元，還不及宜家總收入的3%。在進入中國初期，宜家門店大多分布在北上廣深等一線城市，如今宜家已經開始向三四線城市擴張，這意味著宜家開始積極的接觸新的受眾人群和地區。宜家的業務還是更多受益于其傳統的供應鏈。它的供應鏈堪稱是全球最經典的，宜家不斷在全球尋求商品采購的價格洼地。比如中國銷量僅占宜家全球銷量不到5%，但是采購量占比卻超過18%。這種全球尋找價格洼地的供應鏈整合，將采購、制造等環節逐步延伸至海外的方式，值得中國企業好好研究。

把主業做到極致，才能更有精力去思考附加產品和服務。畢竟市場是檢驗者，不論是一門心思的將主業做專還是大展拳腳的想要做一個泛家居系統，只有真正挖掘到市場的潛在需求，并將其轉化成實質可行的戰略方針，才是企業提升估值的最佳方向。