美新科技更新IPO招股書，2022一季度營收近2億元

10月21日，美新科技股份有限公司（以下簡稱"美新科技"）披露首次公開發行股票并在創業板上市招股說明書（申報稿）。

該公司IPO于今年3月下旬獲受理，此前在4月28日和9月4日，美新科技先后收到了深交所的審核問詢函。

美新科技主要從事塑木復合材料及其制品的研發、生產和銷售，主要產品為戶外地板、墻板、組合地板等新型環保塑木型材，產品廣泛應用于家庭院落陽臺、公用建筑設施、園林景觀建設等戶外環境。

本次IPO，公司擬公開發行人民幣普通股(A股)不超過2971.69萬股，擬募資9.58億元，將用于"美新科技新型環保塑木型材產業化項目(一期)"、"研發中心建設項目"、"營銷網絡建設項目"及補充流動資金。

美新科技是典型的家族企業，招股書顯示，公司控股股東、實際控制人為林東融、林東亮、林東琦三兄妹，三人合計間接持有公司42803571股，占公司本次發行前股本總額的48.01%，三人均為中國香港籍，擁有美國永居權。

2020年11月至2021年9月期間，美新科技進行了多次股權轉讓和增資，引進多名投資者，并簽訂多份對賭協議。最新的回復函顯示，所涉對賭協議均已解除，無現行有效的對賭安排，部分股東與實際控制人、控股股東存在對賭安排恢復的條款。

收入強依賴海外市場

國內市場占比低于百分之五

業績方面，2019年至2021年以及2022年第一季度，美新科技分別實現營業收入3.5億元、4.97億元、6.95億元、1.93億元；各期凈利潤分別為2094.22萬元、6513.90萬元、9348.88萬元、1873.43萬元。

報告期內，戶外地板占營收比例最大，分別為實現收入36億元、3.1億元、4.1億元、1.1億元，占營收比例分別為68.32%、62.46%、59.36%、56.68%。

整體來說美新科技業績呈現增長態勢，不過在第一輪的問詢中，創業板上市委要求美新科技結合營業收入、毛利率、期間費用等主要財務數據，說明報告期內發行人經營業績扭虧為盈并大幅增長的驅動因素。

美新科技的產品主要在境外銷售，市場覆蓋全球各大洲超過50個國家或地區。公司從創立初期即重視自主品牌的宣傳推廣，經過多年的培育，自主品牌“NewTechWood”已成為業內著名品牌，報告期內以自主品牌銷售為主，自主品牌收入占主營業務收入比例接近70%，部分客戶采用ODM模式進行銷售。

美新科技業務分布

公司目前主要客戶包括北美第一大家居建材零售商HomeDepot、專業塑木復合材料經銷商FIBERDECK在內的各類家居建材超市、建材批發/零售商、室外工程商等。

報告期內，美新科技境外銷售收入占主營業務收入的比例分別為96.72%、96.17%、95.55%和95.58%。

境外銷售區域主要包括歐洲、北美洲、大洋洲和亞洲等，遍布美國、法國、荷蘭、澳大利亞、墨西哥、英國、西班牙、意大利、韓國、愛爾蘭、日本、韓國、泰國、印度等全球眾多國家或地區。報告期內，公司境外銷售地區中以歐美市場為主，其中美國市場銷售收入占主營業務收入的比例分別為28.86%、32.98%、29.86%和30.63%。

美新科技在國內市場的拓展存在不確定風險，報告期內，公司的內銷業務收入分別為1131.78萬元、1901.91萬元、3074.51萬元和847.82萬元，占各年主營業務收入的比重分別為3.28%、3.83%、4.45%和4.42%，占比較低。

其表示，未來公司擬加大全包覆塑木產品在國內市場的推廣，可能存在推廣拓展效果不理想或無法快速、顯著地擴大國內市場份額的情況，進而影響公司未來在國內的業務增長，國內業務增長的不確定性。

報告期內，美新科技經銷模式收入占比均超80%。盡管公司收入規模逐年增長，但其經銷商數量整體上卻在減少。

2019年-2021年以及2022年第一季度，經銷商數量分別為110家、110家、100家和88家；同期，新增經銷商數量分別為34家、20家、11家和26家；退出經銷商數量分別為25家、30家、21家和27家。

核心技術遭證監會質疑

專利方面，截至報告期末，美新科技擁有國內專利技術144項，同時擁有12項境外專利，但是國內專利中發明專利僅有5項，其中1項于2009年繼受取得，剩余4項分別于2012年、2013年(2項)和2016年原始取得，而外觀專利高達98項。

不過，證監會注意到，美新科技核心技術先進性表征說明或披露不夠充分，部分證書或榮譽取得時間比較早期，參與國家標準或行業標準的制定時間未披露，要求公司說明核心技術是否具有核心競爭力。

考慮到同行業上市公司的可比性，美新科技選擇了Trex、Fiberon、森泰股份、南京聚隆、國風新材5家相似度較高的上市公司/擬上市公司為其可比公司。對比發現，美新科技的營收及凈利規模處于對比公司的最后一名，業績及市占率差距較大。

其中，于2021年2月撤回科創板上市申請改道創業板的森泰股份是美新科技的有力競爭對手。森泰股份的主營業務是高性能木塑復合材料、新型石木塑復合材料及其制品和應用的研發、設計、生產、銷售。（點擊鏈接查看森泰股份沖刺上市詳情）

目前，森泰股份已闖關成功，不過其IPO曾遭到三輪問詢，證監會對森泰的創業板定位及技術先進性進行了多次拷問，與美新科技遭到兩次問詢的命運相似。

此外，美新科技曾因涉及違反《中華人民共和國海關法》，被海關5次處罰，處罰事由包括申報的聚乙烯商品編號與實際不符、原產地與實際不符，處罰金額最高一次為1.5萬元。

（圖文來源于77度，侵刪）